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英国央行将利率下调至4.75％
就在今天举行的的第七次货币政策委员会(MPC)上，英国央行如预期将基准利率下调至4.75％，以8比1的决定较之前的5％下调了0.25个百分点。
此举是在9月份通胀降至三年来最低水平后作出的，9月份的通胀率为1.7％，这是自2021年以来首次低于英格兰银行设定的2％目标。这也意味着基准利率已降至一年多以来的最低点，上一次利率低于5％是在2023年6月。
英国央行行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey)本次会议表示：“我们需要确保通胀保持在目标附近，因此不能过快或过多地降息。”他还表示：“但如果经济按我们预期的方向发展，利率很可能会逐渐下调。”
Source: Financial Times
此次决定后，英镑小幅上涨，兑美元汇率上涨0.4％，至1.293美元。10年期英国国债收益率则保持在4.55％。
由于上周秋季预算案的影响，预计还将增加政府借款，每年约增加280亿英镑，用于增加公共服务支出。央行认为通胀回归目标所需的时间将比原计划更长，预计两年后通胀率将达到2.2％，并在第二年年底降至1.8％。
此外，前总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)在本周美国大选中的胜利，也将对英国经济前景产生影响，特别是由于他支持提高关税，许多经济学家认为这可能会推高通胀。
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看懂英国国债收益率曲线 = 降息先机?
上次我们浅聊了一下国债的基本知识 ，相信各位已经迫不及待想要深入了解更多。实际上，这次央行降息的决定也和国债收益息息相关！那么，请让我们隆重介绍：英国国债收益率曲线以及它作为经济指向标的作用(配乐建议)。
紧跟时事：又回来啦！
Source: Makeameme.org
在此之前，首先让我们复习下。
什么是债券？债券其实可以理解成你借钱给别人的“借条”，而这个“别人”通常是公司或者政府。比方说，政府需要钱去修建新桥、学校等项目，但手头上没有足够的资金，于是它就向公众借钱（也就是发行债券）。你可以购买这个债券，相当于你借钱给了政府，然后政府答应你：“到时候还你钱，并支付一些利息作为报酬。”
债券一般分为很多种，但它们的原理都差不多。我们买债券，等它到期后，可以拿回本金，还能赚到利息。了解债券，我们要了解的三个关键词分别是发行方、收益率以及到期时间。
那什么是国债？**不同国家的债券叫法不同，“Gilt” 是英国政府发行的债券。**它的名字来源于“镀金(gilt-edged)”，因为英国政府的信用通常很高(几乎不会赖账)，这些债券被认为是较为“可靠”的投资。
上周财政大臣瑞秋·里夫斯(Rachel Reeves)发布秋季预算后，市场对政府增加借款的反应感到不安，加剧了英国国债的抛售
Source: Financial Times
英国国债的主要买家是大型机构，比如养老金基金、保险公司、银行以及对冲基金。根据英国债务管理办公室(UK Debt Management Office, DMO)的统计，英国国债中约有30%-40%由这些机构持有，约25%-30%是由外国投资者持有。普通个人投资者的持有量比较低，通常不到5%，对于普通人而言，英国国债更多地是以养老金基金或其他间接渠道出现，而不是直接购买。
英国国债收益率曲线现在已经有了五十年的数据，SONIA(英镑隔夜无担保平均利率)收益率曲线也是如此。过去几年，英国国债一直以正价差交易于SONIA利率互换(OIS)之上。
Source: Financial Times
你知道吗？英国央行的货币政策和国债收益率关系密切，尤其是两年期国债的收益率。看懂它们的联动，你就能更好地理解今天央行的降息的决策。
重点敲黑板：通常情况下，当两年期收益率高于基准利率时，市场预期英国央行将加息；而当其低于基准利率时，市场预期则是降息。
Source: Financial Times
这是为什么呢？再次复习，国债价格越高，收益率越低。如果市场预期经济放缓或金融环境趋紧，投资者会转向较为安全的国债，增加需求，从而推高国债价格、拉低收益率，以刺激经济发展或缓解通胀压力。
Source: Bank of England / Financial Times
虽然短期的收益率曲线的被货币政策预期所锚定，曲线的长期部分更关乎市场情绪(以及市场分割(market segmentation)，即某些投资人仅想或仅需购买曲线上特定部分的债券)。
当然，央行在决定是否加息或降息时，会综合考虑通胀率、失业率等多种因素，而国债收益率是其中一个重要的参考依据。**目前，英国两年期国债收益率约为4.5%，略低于英国央行的基准利率，这也是今天央行决定降息时参考的关键数据之一。**未来，您也可以通过观察两年期国债收益率的走势，将其作为预测利率变动的一个有用指标。
11月7日当日英国两年期国债收益率
Source: Market Watch
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你懂了，然后呢?
知道了国债收益率和央行货币政策之间的关系后，那对我们有什么实际意义呢？
比如说，买国债比把钱放在银行里更好吗？ 国债收益稳定，尽管略低于基准利率，但是否比将钱存在银行里更划算，还需要根据您的投资期限和预期收益来考虑。
除此之外，在经济环境不稳定的情况下，国债收益率通常会反映通胀的预期。尤其是当通胀升高时，市场可能会调整国债收益率，以应对未来的购买力下降。如果您想确保投资稳定而且规避通胀风险，国债或许是一个不错的选择。
但是，鸡蛋也可以放在很多个篮子里。
为什么不考虑多样化的投资组合呢？ 投资其实并不局限于国债。合理配置资产不仅能带来稳健的增长，还能有效降低风险。比如，一份精心配置的投资组合可能包含美股、英股、英国国债、公司债及其他权益类资产。这样一来，市场的波动就不会对您全部的资金产生太大的影响。
汇丰银行投资资产组合配置
Source: HSBC investment portfolio
在专业基金经理的管理下，部分组合的年化收益可达10%-15%。稳健增值和风险分散的角度来看，合理规划资产配置显然更具优势。国债可以作为其中稳定的部分，而其余资产则有望带来更高的增值空间。简单来说，多样化的投资组合能让您的资产更灵活地增长—毕竟，国债可以是组合的一部分，但资产配置上多样化才是王道。
2019年2月28日至2024年2月29日期间1000英镑投资不同中高风险基金产品的表现示意图
Source ：Synaptic Research
投资的回报率随着时间变化会有很大差异，这取决于资产类别（股票、债券、房地产等）、市场状况、经济因素和个人投资选择。该图例仅作参考，不代表欧盛泰德任何投资立场或建议。如果您有相关投资想法，请在后台联系欧盛泰德，我们竭诚为您提供免费咨询服务。
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