一、央行持续增持黄金：战略储备与避险需求双驱动
截至2025年3月末，我国央行黄金储备已达7370万盎司（约2292.33吨），较2月增加9万盎司，这是连续第五个月增持黄金。这一趋势始于2024年11月，标志着央行在经历短暂观望后，重启黄金储备的长期布局。
核心动因分析：
- 对冲外部不确定性：全球地缘问题与经济衰退风险推动了央行选择黄金作为安全资产。
- 美元走弱预期：美联储降息周期临近及美元信用风险上升，促使各国央行加速去美元化，黄金作为替代储备的地位得到凸显。
- 优化储备结构：我国黄金储备占外汇比例仅6.5%，远低于全球平均水平，所以增持空间比较显著。
二、黄金市场波动：短期回调与长期牛市的分歧
尽管央行持续买入，国际金价近期呈现剧烈震荡。4月7日，现货黄金一度跌破3000美元/盎司，国内金饰价格4天内跌近50元/克，周大福等品牌金价回落至910元/克区间。
波动逻辑分析：
- 短期流动性冲击：美国加征关税引发全球资产抛售，投资者为补足股市保证金被迫抛售黄金，导致价格承压。
- 技术性调整：金价在3月创历史新高后，获利了结与多头平仓行为加剧波动。
- 长期支撑稳固：东证期货等机构认为，全球经济衰退风险与央行购金需求将推动黄金中长期牛市。
三、投资者行为分化：ETF与股票指数下跌的启示
- 黄金ETF受追捧：上海金ETF（518600）近8天净流入超2亿元，份额创一年新高，反映散户与机构通过低成本、高流动性工具布局黄金。
- 黄金股遇冷：中证沪深港黄金产业股票指数近一周下跌9.11%，五矿资源、周大福等成分股跌幅超17%，显示市场对黄金产业链风险偏好下降。
策略启示：
- 直接持有黄金更受青睐：ETF与现货投资规避了企业盈利波动风险，成为当前主流选择。
- 平台工具重要性上升：以金荣中国（金荣中国-值得信赖贵金属交易平台|现货黄金投资|伦敦金交易|贵金属投资开户首选平台
四、展望：央行购金与个人投资的协同效应
机构观点：
- 浙商证券：央行购金行为将成金价长期支撑，2025年重点关注各国央行动向。
- 瑞达期货：美元信用弱化与地缘风险下，黄金配置价值不可替代。
个人投资者建议：
- 分散配置：结合实物黄金、ETF与衍生品，平衡风险收益。
- 关注政策窗口：美联储降息预期落地前后或为布局时点。
- 利用专业平台：如金荣中国平台提供实时行情与风险管理工具，帮助投资者捕捉波段机会并控制回撤。
总结：
央行连续增持黄金揭示了全球经济的深层不确定性，而市场短期波动则为投资者提供了逢低布局的窗口。在这一背景下，兼具透明度与灵活性的交易平台（如金荣中国）将成为连接宏观趋势与个人策略的重要桥梁。未来，黄金的避险属性与货币锚定功能或进一步强化，从而成为跨周期资产配置的核心选项。