港股调整，阿里巴巴成“资金出逃”重灾区
7月3日（周四），港股三大指数集体下跌，恒生指数与国企指数均跌约1%。其中，阿里巴巴下跌超3%，录得“五连跌”，成为南向资金净流出最多的个股——单日流出17.34亿港元，近20日累计流出高达86.79亿港元，反映出市场对其短期走势的担忧。
阿里巴巴市值：从巅峰回落，仍具韧性
当前市值与历史对比
截至2025年7月2日，阿里巴巴的总市值为2587亿美元，在全球上市公司中排名第47位。虽然较2020年巅峰时期的6252亿美元大幅回落，但较2023年底的1970亿美元已有明显反弹，年初至今涨幅超30%。
市值波动背后的逻辑
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宏观环境不确定性：中美关系、全球利率周期、消费复苏节奏等因素影响投资者情绪。
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资金面压力：南向资金持续流出，反映出机构对短期估值和盈利能力的谨慎态度。
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技术面承压：股价跌破多条均线，短期走势偏弱，技术性抛压加剧。
财务表现：利润弹性释放，AI成新引擎
核心业务亮点
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电商业务：淘天集团营收4498亿元，同比增长3%，88VIP会员超5000万，用户粘性强。
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国际业务：速卖通、Lazada等平台营收1323亿元，同比增长29%，覆盖200+国家。
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云计算与AI：阿里云营收1180亿元，同比增长11%，AI相关产品连续七个季度三位数增长，成为未来增长主引擎。
战略转型：从“流量平台”到“AI科技公司”
阿里巴巴正从传统电商平台向“AI+全球化”的科技公司转型：
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AI基础设施投入超3800亿元，打造通义大模型、百炼平台等核心技术。
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组织架构瘦身，合伙人制度精简至17人，提升决策效率。
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剥离非核心资产（如高鑫零售、银泰百货），聚焦主业与技术创新。
投资者该如何看待当前调整？
虽然短期股价承压，但从基本面来看，阿里巴巴正在经历一场深层次的“盈利质量重构”：
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利润增长远超营收增长，反映出成本控制与效率提升。
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AI商业化潜力巨大，通义模型已衍生10万+应用，覆盖110种语言。
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国际化布局初见成效，未来有望成为第二增长曲线。
总结：短期波动不改长期价值
阿里巴巴当前的市值调整，更多是市场情绪与资金面的反映，而非基本面恶化。随着AI战略落地、国际业务盈利改善、组织效率提升，其长期投资价值依然值得关注。